供应端偏紧 锡价有望维持涨势


龙8官方网站app   时间:2021-07-21





  云南是我国精炼锡的主要产区,从今年开始,一些列的事件对当地锡供应造成了影响,导致锡价持续走强,不断刷新年内高点:年初的缅甸疫情导致锡精矿通关速度放缓;第一季度的环保因素导致当地精炼锡冶炼厂开工受限。从6月25日开始,我国最大的精炼锡生产商云锡宣布停产检修,预计最迟不超过8月10日复产。


  根据国际锡协会(ITA)的数据,2020年,中国精锡供应量占比达到全球的51%,而在中国锡矿主要集中在云南、广西和湖南。


  当锡精矿主产区受到突发事件影响,精炼锡的生产就会受到影响。今年年初,缅甸疫情暴发,而缅甸的锡矿主产区掸邦靠近我国锡矿主产区云南个旧,为确保国内安全,通关口岸施行严格检测措施,导致通关速度明显放缓,造成国内供应无法由进口矿补充。4月初,我国多地迎来环保检查,云南当地精炼锡企业停产检修,开工率明显放缓。


  进入第二季度末,我国最大的精炼锡生产商云锡集团宣布停产检修,从6月25日开始,不超过45天,因此,保守估计,云锡复产要到8月10日,在此期间,预计我国精炼锡供应将继续维持偏紧状态。


  需求方面,锡的需求主要集中在锡焊料,占比达到65%,除此之外还有锡化工、玻璃等。


  锡焊料、镀锡板、锡化工品又广泛应用于汽车电子、智能设备、家电等行业,下面对这些行业的相关月度数据进行分析,来判断锡的需求表现如何。汽车方面,1~5月,我国汽车累计产量达到1075.2万辆,好于2020年同期的1025.7万辆,也好于2019年同期的1232.3万辆。2021年1~5月,国内市场手机总体出货量累计1.48亿部,同比增长19.3%,其中5G手机1.08亿部,同比增长134.4%。家电方面,2021年1~5月,我国空调累计产量为1.02亿台,好于2020年同期的7798.8万台,也好于2019年同期的9745.90万台,终端消费数据表明,锡今年的总体需求要好于去年,以及前年,说明终端消费并不差。


  库存方面,截至7月12日,上期所锡库存为3282吨,处于年内低位。库存处于低位,也反应出了目前锡基本面良好的状况。


  外盘方面,今年伦锡表现令人印象深刻,在经历3月初的小幅回调后稳步上行,年内高点3.228万美元/吨,是上市以来的第二高点。今年伦锡强势,和外盘基本面有关,现货方面,截至7月12日,LME锡现货升水依然达到990美元/吨,依然处于近5年的高位。高升水对于外盘有支撑作用,也利好锡价。


  库存方面,截至7月12日,LME锡库存为2215吨,依然处于年内低位,伦锡库存处于低位,可能与东南亚地区的疫情有关,导致供应跟不上,库存被消耗。


  锡价走强和宏观氛围也有很大的关系,2020年第三季度,美国新任总统上任,宏观不确定性降低,市场风险偏好加强,有色金属集体收到提振上涨,随后美国总统拜登为抗击当地疫情推出一系列经济刺激计划提振经济,全球流动性进一步加强,有色金属板块价格再度上行,从美国的宏观数据来看,虽然制造业PMI以及非制造业PMI表现持续两眼,很多美联储官员也有支持加息的表态,但美国最新的失业率依然较高,表明就业市场恢复不理想,短期来看,美国经济尚未完全恢复元气,加息节奏加快的可能性不大,预计美元指数进一步走强的可能性不大。而从国内的宏观环境来看,7月9日晚,我国央行发布公告,下调存款准备金率0.5个百分点,全面降准将为市场释放流动性。政策方面,大宗商品价格在今年上半年快速上涨对企业经营造成的消极影响已经引起了监管层的注意。铜、铝、锌这三个主要金属品种也有国家储货流入市场,但是,锡并不在抛储范围内,其供应量难以得到有效补充,因此,抛出政策对锡的供需格局并没有影响。


  综上所述,目前全球宏观流动性依然充足,美国就业市场表现一般,可能将拖累美国货币当局的加息步伐,从国内来看,央行全面降准为国内市场提供了流动性,抛储的政策也没有涉及到锡这个品种,短期锡价将继续由其供需格局决定。目前,锡的下游需求表现尚可,而国内主要精炼锡生产企业云锡的停产检修则加剧了国内供应偏紧的局面,预计短期锡价有望维持涨势。(广州期货)


  转自:中国有色金属报

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